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观察丨汽车行业里的暴利生意,被“五星批发部”抢到了“首杀”pcf

近日,中汽试验场正式获批IPO申请,即将成为创业板“汽车测试场第一股”。这家员工不足100人,却在过去三年当中持续盈利1亿元以上的公司,靠着汽车测试这门生意,硬生生把自己做到了上市,汽车行业,真的是一个出奇迹的地方。

数年无法回国的贾老板,最近也实现了法拉第未来上市的心愿,离回国之路看起来又近了一步。折腾了十多年、特斯拉的对手Lucid,也终于在贾老板之后奔赴纳斯达克,融了一大笔钱又能挥霍一阵子。而在国内的拜腾汽车,也走到了穷途末路,结束了其PPT般辉煌的一生。加上国内科技巨头纷纷加注智能汽车赛道,让人有一种错觉,移动互联网的光环似乎已经被汽车行业夺走了。

如今,连汽车试验场都要IPO了,汽车行业的能量有多大可见一斑。

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“五星批发部”中汽研被嘲,但握着一手好牌

关于中汽研,也就是中国汽车技术研究中心,相信很多朋友都不陌生,业内知名的C-NCAP碰撞测试,就是这家机构搞出来的,在中汽协这套汽车测试标准下,不少品牌的车型都获得过五星评分,因此,众网友嘲讽它是“五星批发部”。

但嘲讽归嘲讽,中汽研是真的赚钱。即将上市的这家试验场就是中汽研汽车试验场股份有限公司所有,2011年就已经成立,中汽研控股55.96%,江苏悦达集团和江苏大丰海港控股集团分别持股39%和5.04%。可以说,这是一家被中汽研牢牢掌控的试验场,在中汽研还没上市的时候,旗下的试验场率先吹响了集结号,中汽研这次脸上可是大大的有光。

从中汽试验场的招股书中可以看出,这家公司的盈利能力有多夸张。2018-2020年,中汽试验场的平均年营收都超过了3亿元,净利润也都过亿,分别为1.36亿元、1.43亿元以及1亿元,综合毛利率高达70%以上,而员工总数不超过100人,人均创收超100万元,这个投入产出比,让人想起某些投资机构。

这比整车制造商都暴利好吗?全球盈利能力第一的丰田汽车,2020年整体毛利率只有18%左右。虽然在总营收和净利润额上没法比,但中汽试验场的赚钱能力确实令人眼红。

而所谓的汽车试验场,顾名思义,就是为汽车提供各种条件下的试验场地。常见的试验包括新产品的研发、认证试验;汽车产品的质量鉴定试验;汽车法规、标准的研究和验证试验等等。可以说,汽车试验在汽车开发、行业标准制定方面发挥着很重要的作用。

在汽车行业必不可少,加上中汽研的市场知名度,包括奔驰、宝马、大众等合资企业,吉利、奇瑞、比亚迪等自主车企,北汽、一汽、广汽、北汽新能源甚至蔚来等新势力车企,都将中汽试验场作为最重要的研发基地,使得中汽试验场在业绩上完全不愁吃喝,成为“汽车测试场第一股”倒也顺风顺水。

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试验场的生意,一本万利?

除了中汽试验场这样的第三方提供的试验场之外,汽车厂商也会建设自己综合试验场,像一汽、东风、江淮、长安、长城、比亚迪……都有自建的汽车试验场。另外,零部件厂商有时也会建设匹配的试验场进行汽车测试,如玛吉斯轮胎试验场。而像中汽试验场这样的第三方提供者也有数家,如北京通州试验场、重庆机动车强检试验场等等。

汽车试验场的建设非常复杂,包含类目众多。比如重庆西部汽车试验场,是长安汽车投入13亿打造而来,占地面积3362亩。整个试验场覆盖了基本性能道、制动试验道(含6条ABS测试道)、动态广场、强化试验道、标准坡道、高速环道、越野试验道、舒适性异响测试道、车外噪声道、操纵稳定性道路、综合评价道路等32种可靠性路面,14条不同的试验道路,以及67种特殊路面。具备为国内外汽车企业提供产品研发、耐久测试、腐蚀试验、性能开发、型式认证,以及汽车强制法规试验等道路试验和测试服务能力。

与长安的西部试验场相比,中汽试验场就显得有所不及,毕竟一个是资本雄厚的汽车厂商,一个是第三方试验场提供公司。在中汽试验场的招股书中,可以看到中汽试验场的研发费用占比相对较小,因为其研发活动主要集中在行业发展rsi和技术方向,试验的话也多是小规模测试,整体来说对设施设备、材料的依赖性较低,研发团队相对较小。

那这样说的话,中汽试验场岂不是一本万利的生意

虽然汽车试验场的生意是暴利,但其实也并非想象中的那样一本万利。首先你得先把试验场建好才行,这是个很大的工程,不仅费时费力,投入还很多;其次,试验场建好了,没有相关设施设备也不行,这又是一笔采购成本;接着就是资质问题,只有获得相关部门发放的资质,你才算拥有了入场券。经过这些繁琐且投入巨大的流程,你还要面对后期运营和维护成本的问题。

中汽试验场的盈利情况确实非常诱人,但其管理费用率也在逐年攀升。2018年-2020年,公司管理费用率分别为10.96%、12.25%、17.62%。所以,即便试验场在后期投入压力骤减的情况下,也依然需要持续投入才能保持持续运营,说是一本万利,确实言过其实。

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市场未饱和,汽车检测火爆

中汽试验场的上市,有可能带动汽车测试概念股走强。企查查数据显示,最近十年的汽车检测相关企业的注册量,一直在稳步上升。2020年更是达到了一个高峰,全年注册2.82万家企业,增长幅度达29.5%。

截至2021年上半年,国内汽车检测企业的注册量为1.49万家,同比增长18.3%。

这些汽车检测企业主要分布在广东、山东、江苏等地区。其中,广东省超过2万家,位居全国第一;山东、江苏紧随其后,均超过1万家。

就像新能源汽车的逐渐普及,将宁德时代推向全球巅峰的位置一样,汽车行业的持续火热,也带动了汽车检测的迅速发展。中汽试验场上市,让人看到了汽车行业新的想象力,同时中汽研“五星批发部”的帽子,或许可以加一颗星。

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